Értékelés:
Mark L. Sirower könyve kritikusan vizsgálja a vállalati felvásárlásokat, kiemelve a felvásárló vállalatok gyakori leértékelődését, és szigorú elemzést nyújt a fúziók és felvásárlásokról. Állításait matematikai meglátásokkal és statisztikai bizonyítékokkal támasztja alá, ami értékes forrássá teszi az ezekben a folyamatokban érintettek számára.
Előnyök:A könyv tele van ismeretekkel, beleértve a pénzügyi számításokat tartalmazó részletes mellékleteket is. Dr. Sirower hatékonyan kérdőjelezi meg a felvásárlások során jelentkező szinergiákkal kapcsolatos általános feltételezéseket, és olyan kereteket kínál, mint a szükséges teljesítményjavulás (RPI) képlete. A könyvet dicsérik tudományos mélységéért és a felvásárlások aukciós folyamatára vonatkozó empirikus bizonyítékok bevonásáért.
Hátrányok:A könyv szinergiahatásokkal kapcsolatos kritikus álláspontja nem biztos, hogy jól fog tetszeni az M&A-szakembereknek, akik túlságosan kihívónak vagy pesszimistának találhatják. Emellett néhány kritikus megjegyezte, hogy a bemutatott valószínűségi képlet nem hibátlan.
(4 olvasói vélemény alapján)
The Synergy Trap
Az akvizíciós tevékenység több trillió dollárra rúg, így az akvizíciós alternatíva továbbra is a jelenlegi generáció vezetőinek kedvenc vállalati növekedési stratégiája. Sajnos a részvényesi érték megteremtése továbbra is e vállalati stratégiák legnehezebben elérhető eredménye. Több évtizedes kutatás és több milliárd dollárnyi tanácsadói díj kifizetése után miért rombolják ezek a jelentős döntések továbbra is az értéket?
Mark L. Sirower úttörő kutatásaira építve, amelyeket először a Business Week idézett, elmagyarázza, hogy a vállalatok gyakran túl sokat fizetnek - és előre láthatóan soha nem váltják be a teljesítmény és a versenyképesség növelésének ígéretét -, amikor más vállalatok felvásárlására törekszenek. Széles körű bizonyítékokkal felfegyverkezve Sirower lerombolja azt a közkeletű elképzelést, hogy az akvizíciós prémium potenciális értéket képvisel. Megadja a szinergia első hivatalos és funkcionális definícióját -- a teljesítménynek azt a konkrét növekedését, amely túlmutat azon, amit a vállalatoktól már elvárnak, hogy önállóan érjenek el. Sirower üdítően frissítő, a felvásárlások teljesítménye mögött meghúzódó alapok elemzése élesen áttöri a sikertelen felvásárlások körül keringő folklórt, mint például a "stratégiai illeszkedés" hiánya vagy a vállalati kultúrával kapcsolatos problémák, és eszközöket ad a vezetőknek, hogy elkerüljék a felvásárlási döntések előre látható veszteségeit.
A közelmúltbeli nagy akvizíciók számos részletes példáján, valamint a pénzügyi és üzleti stratégiából származó technikák mesteri integrálásán és kiterjesztésén keresztül Sirower feltárja:
⬤ Az egyedi üzleti szerencsejátékot, amelyet a felvásárlások jelentenek.
⬤ A jelenlegi részvényárfolyamokba már beágyazott vezetői kihívásokat.
⬤ A versenyfeltételek, amelyeknek teljesülniük kell, és a szervezeti sarokkövek, amelyeknek a szinergia bármilyen lehetőségének fenn kell állniuk.
⬤ Az akvizíciós prémiumokba implicit módon beágyazott pontos szükséges teljesítményjavulások (RPI-k) és az okok, amiért ezek az RPI-k általában eltörpülnek a reális teljesítménynövekedés mellett.
⬤ A tanácsadók által oly gyakran használt kifinomult értékelési modellek csábító ereje és veszélye.
A "Szinergiacsapda" az első ilyen jellegű tanulmány, amely bebizonyítja, hogy a menedzserek hajlamossága, hogy a felvásárlások során engedjenek a "feljebb a tétet" filozófiának, gyakran katasztrofális véget ér a részvényesek számára. Sirower bemutatja, hogy a vállalatoknak aprólékosan meg kell tervezniük -- és számolniuk kell a hatalmas bizonytalanságokkal --, mielőtt úgy döntenek, hogy beszállnak a felvásárlási játékba. Sirower munkája a mai napig a legátfogóbb és legszigorúbb, ugyanakkor gyakorlatias elemzés az akvizíciók teljesítményének mozgatórugóiról. Ez a meghatározó könyv kötelező olvasmány lesz a fúziók és felvásárlások területén tevékenykedő vezetők, vállalati igazgatók, tanácsadók, befektetők, bankárok és akadémikusok számára.