A tőke megtérülése: Befektetés a tőkecikluson keresztül: A pénzkezelő jelentései 2002-15

Olvasói vélemények

A kritikák dicsérik a „Capital Returns” című könyvet a tőkeciklusokba való közérthető betekintése miatt, ami rendkívül értékes a befektetők számára, különösen azok számára, akik a ciklikus és nyersanyagpiacokra összpontosítanak. Sok kritikus élvezetesnek és informatívnak találta a könyvet, kiemelve a valós példákat és a gyakorlati bölcsességet. Néhányan azonban kritizálták, hogy a könyv felépítése levelek gyűjteménye, ami az alkalmi olvasók számára kevésbé vonzóvá teszi, valamint olyan problémákat, mint a gyenge nyomtatási minőség.

⬤ Hozzáférhető és tanulságos
⬤ valós példákat kínál
⬤ gyakorlati bölcsesség a tőkeallokációról és a piaci ciklusokról
⬤ alapvető olvasmánynak számít a fundamentális szempontok szerint gondolkodó befektetők számára
⬤ rövid szakaszok teszik kezelhetővé az olvasást
⬤ hiteles beszélgetéseket tartalmaz az ügyfélkommunikáción keresztül.

⬤ Egyesek szerint nem lebilincselő vagy „lapozgató”
⬤ a könyv szerkezete, mint levelek gyűjteménye, összefüggéstelennek tűnik
⬤ néhány levél feleslegesnek tűnik
⬤ a fizikai könyv nyomtatási minősége gyenge
⬤ a gondolatok közötti kapcsolatok néhol nem egyértelműek.

(64 olvasói vélemény alapján)

Eredeti címe:

Capital Returns: Investing Through the Capital Cycle: A Money Manager's Reports 2002-15

Könyv tartalma:

A sorozatos eszközbuborékok és látványos csődök korát éljük. A közgazdászokat, a politikai döntéshozókat, a központi bankárokat és a pénzügyi világ legtöbb emberét elvakították ezek a bukások, miközben a befektetők trilliárdokat veszítettek.

A közgazdászok azzal érvelnek, hogy a buborékokat csak a kipukkadásuk után lehet észrevenni, és hogy a piaci mozgások kiszámíthatatlanok. A Marathon Asset Management, egy londoni székhelyű, több mint 50 milliárd dollárnyi vagyont kezelő befektetési cég azonban egy viszonylag egyszerű módszert dolgozott ki a buborékok felismerésére és esetleges elkerülésére: kövesse a pénzt, vagy inkább a befektetések nyomvonalát. A buborékok, akár egy egész gazdaságot, akár csupán egyetlen iparágat érintenek, általában vonzzák a tőkebefektetéseket.

A túlzott befektetés csökkenti a hozamokat, és óhatatlanul csődhöz vezet.

Ez volt a helyzet mind a századforduló technológiai buborékával, mind a nem sokkal később bekövetkezett amerikai ingatlanbuborékkal. A közelmúltban hatalmas összegeket fektettek be a bányászatba és az energiába.

Befektetői szempontból a trükk az, hogy kerüljük az olyan ágazatokba vagy piacokra történő befektetéseket, ahol a beruházási kiadások indokolatlanul magasak és a verseny éles, és ott helyezzük el a pénzünket, ahol a beruházási kiadások alacsonyabbak, a versenyfeltételek kedvezőbbek, és ennek következtében a várható befektetési hozamok magasabbak. Ez a tőkeciklus-stratégia arra ösztönzi a befektetőket, hogy kerüljék az egyszerű "növekedés" és "érték" kettősségét, és azonosítsák azokat a cégeket, amelyek kiváló hozamot tudnak elérni, vagy azért, mert a tőkét kivonták egy iparágból, vagy azért, mert a vállalkozás erős belépési korlátokkal rendelkezik (amit Warren Buffett "várároknak" nevez). A Marathon legsikeresebb befektetéseinek egy része olyan homályos, néha hiánypótló tevékenységekből származik, amelyek üzleti tevékenysége védve van a tőkeciklus romboló erőitől.

A Capital Returns átfogó bevezetést nyújt a tőkeciklusos befektetési megközelítés elméletébe és gyakorlati megvalósításába. A könyv Edward Chancellor szerkesztésében és bevezetőjével a Marathon portfóliómenedzserei által 2002 és 2014 között írt 60 legértelemdúsabb jelentésből gyűjtött össze 60-at. A Capital Returns kulcsfontosságú betekintést nyújt a tőkeciklus-stratégiába, mindezt valós példákkal alátámasztva - a globális sörfőzdéktől a félvezetőiparig -, bemutatva, hogy ez a megközelítés hogyan alkalmazható hasznosan a különböző iparági körülmények között, és hogyan segített 2008 előtt megvédeni a vagyont a pénzügyi katasztrófától.

Ez a könyv szívesen látott referencia a komoly befektetők számára, akik hosszú távon szeretnék maximalizálni portfóliójuk hozamát.