Az ezüst bukásának számbavétele: A devizakockázat fedezése az Ázsiával folytatott távolsági kereskedelemben, 1870-1913

Eredeti címe:

Accounting for the Fall of Silver: Hedging Currency Risk in Long-Distance Trade with Asia, 1870-1913

Könyv tartalma:

A tizenkilencedik század második felét helyesen úgy ismerjük, hogy az aranyszabvány, mint az első valóban nemzetközi monetáris rendszer kialakulásában csúcsosodott ki. Az ehhez a figyelemre méltó teljesítményhez vezető folyamatok azonban sokkal kevésbé dokumentáltak vagy érthetők.

A gazdaságtörténészek csak nemrégiben kezdték el feltárni az aranyért való küzdelmet megelőző "ezüstvesztés" okait. Ma már világos, hogy ennek hatása világszerte érezhető volt. Nem utolsósorban az ezüst elértéktelenedése súlyosan érintette a kelet-nyugati kereskedelmet.

Több más tényező mellett ez állt több olyan nagyhatalmú intézmény csődje mögött, mint az Oriental Bank Corporation. Ugyanakkor bebetonozta más bankok pozícióját, amelyek közül néhány a mai napig létezik (HSBC, Standard Chartered).

Mit tudtak ezek a bankok, amit mások nem? A Accounting for the Fall of Silver című könyvében Michael Schiltz elmagyarázza, hogy az 1870-es és 1880-as években az új pénzügyi termékekkel és - ami ugyanilyen fontos - az árfolyamkockázat fedezésére szolgáló stratégiákkal folytatott fergeteges kísérletek tanúi lehettünk. A könyv eddig soha nem használt archívumokra támaszkodva új megvilágításba helyezi a tizenkilencedik századi világtörténelem egy fontos epizódját.

Egyúttal megvilágítja az első aranystandard időszakának kevésbé ismert aspektusait. Felhívja a figyelmet az európai pénzpiacok és a kevésbé likvid ázsiai periféria közötti "carry trade"-ek létezésére; és leírja a pénzügyi szerződések létrehozását azzal a kizárólagos céllal, hogy lehetővé tegye az ázsiai kereskedelmi központok közötti árufinanszírozást.