CLO likviditási rendelkezés és a Volcker-szabály: a vállalati kötvénypiacra gyakorolt hatások

Eredeti címe:

CLO Liquidity Provision and the Volcker Rule: Implications on the Corporate Bond Market

Könyv tartalma:

Bár az értékpapírpiacok számára ez egy nagyon kívánatos tulajdonság a virágzás érdekében, a megfelelő likviditás jelenlétét alig ismerik fel. Ez a tanulmány a gyakran elhanyagolt piaci likviditást elemzi a vállalati kötvények piacán az átfogó pénzügyi szabályozás bevezetése után az Egyesült Államokban, elsősorban a Volcker-szabályhoz kapcsolódóan.

A kutatás megállapítja, hogy az ügyfelek által nyújtott likviditás növekvő aránya az általános tranzakciós költségek alulbecslésének egyik oka, mivel az ügyfelek által felszámított felárak alacsonyabbak az árjegyzők által felszámított felárakhoz képest. Azzal, hogy az ügyfelek likviditást biztosítanak ott, ahol az árjegyzők nem, az általános spreadátlagok csökkennek.

A szerző e kutatási eredményeket a fedezett hitelkötelezettségekre (CLO) és a vállalati kötvénypiacra alkalmazza. Ez a megközelítés új, mivel közvetlenül teszteli a CLO-k mint a Volcker által nem érintett, a korlátozott piacszerzők helyébe lépő eszközök által nyújtott likviditás növekedését.